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第1章 绪论1

1.1 研究的背景1

1.2 研究的意义2

1.3 研究的内容3

1.4 研究的方法4

1.5 研究的框架5

1.6 研究的创新点6

第2章 概念界定及文献综述7

2.1 概念界定7

2.1.1 企业并购的概念7

2.1.2 企业并购的分类和方式11

2.1.3 并购中企业价值和价值创造的概念12

2.1.4 企业并购利益相关者的概念12

2.2 研究现状的综述14

2.2.1 企业并购动因理论综述14

2.2.2 企业并购效应研究综述21

2.2.3 企业并购绩效评价研究综述23

2.2.4 并购浪潮研究综述27

2.2.5 企业性质的研究综述30

2.2.6 企业并购利益相关者研究综述36

第3章 中外企业并购的历史及特征42

3.1 并购浪潮假说42

3.2 美国企业并购的历史及特征44

3.2.1 美国企业并购浪潮44

3.2.2 美国政府对企业并购的干预48

3.2.3 美国企业并购浪潮的启示51

3.3 英国、德国和日本的企业并购的历史及特征52

3.3.1 英国企业并购历史及特征52

3.3.2 德国企业并购历史及特征55

3.3.3 日本企业并购历史及特征55

3.4 中国企业并购的历史及特征57

3.4.1 1949年以前的企业并购57

3.4.2 1949～1965年的企业合并59

3.4.3 20世纪70年代末以来的企业并购60

3.4.4 外资并购的发展65

3.5 小结66

第4章 企业并购的价值判断68

4.1 企业并购的价值主体68

4.2 企业并购的动因69

4.2.1 市场经济条件下的企业并购一般动因69

4.2.2 中国企业并购的动因71

4.2.3 企业并购的价值创造和价值转移动因76

4.3 企业并购的价值评价77

4.3.1 对目标企业的价值评估77

4.3.2 并购绩效的评价82

4.4 企业并购的价值运动85

4.4.1 存量价值的转移86

4.4.2 增量价值的创造和分配86

4.5 小结87

第5章 企业并购价值创造效应89

5.1 企业并购创造价值的机理89

5.1.1 “要素—合作—契约—剩余”框架下的企业本质89

5.1.2 企业并购创造的价值的来源96

5.2 企业并购价值创造的评价方法98

5.2.1 企业并购价值创造的评价方法的原理98

5.2.2 企业并购价值创造的具体评价方法100

5.3 国内企业并购价值创造的实证分析101

5.3.1 样本选取101

5.3.2 方法设计102

5.3.3 计算结果104

5.3.4 结果分析106

5.4 小结108

第6章 企业并购价值转移效应110

6.1 参与企业并购价值转移的利益相关者110

6.1.1 企业并购利益相关者的分类110

6.1.2 目标企业利益相关者的收益分析111

6.1.3 收购企业利益相关者的收益分析114

6.1.4 中介机构利益相关者的收益分析115

6.1.5 公众利益相关者的收益分析116

6.1.6 企业并购中的政府参与116

6.2 国内企业并购价值转移的实证分析121

6.2.1 并购价值转移测算指标体系121

6.2.2 并购价值转移测算方法124

6.2.3 并购价值转移测算过程及结果126

6.2.4 并购价值转移测算的结论及分配关系分析136

6.3 小结138

第7章 外资并购中国企业的价值创造和价值转移效应140

7.1 外资并购中国企业的价值创造和价值转移140

7.1.1 外资并购的价值创造效应141

7.1.2 外资并购的价值转移效应142

7.2 外资并购中国企业价值创造的实证分析145

7.3 外资并购中国企业价值转移的实证分析147

7.3.1 指标体系设计、样本企业选择、测算方法和样本数据147

7.3.2 测算过程及结果148

7.4 国内企业并购与外资并购的价值效应实证分析的对比151

7.4.1 价值创造效应的对比151

7.4.2 价值转移效应的对比152

7.5 小结152

第8章 结论与展望154

8.1 主要结论154

8.2 对进一步研究的展望156

附表A 并购企业生产要素效率的DEA计算结果157

附表B1 股权转让企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分171

附表B2 资产剥离企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分174

附表B3 收购兼并企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分177

附表B4 资产置换企业并购价值转移测算的因子得分和综合得分182

附表C 外资并购价值转移测算的因子得分和综合得分183

参考文献184

后记195